Криптоциклы приходят и уходят, но некоторые настолько хаотичны и фрагментированы, что оставляют постоянный след. Последняя эра Solana — именно такая история: фрагментированная ликвидность, «тренчеры» и человеческая жадность.
Solana: быстро, дешево, весело… и фрагментировано
Вы хотели более быструю обработку транзакций, низкие комиссии и веселый опыт на блокчейне. Solana это предоставила. Она подарила первый эффективный on-chain «coin-sino» и одновременно запустила проблему дисперсии ликвидности.
И это было нормально. Ethereum отошёл к институциональной доходности, сторожевым ценностям и слоям RWA. Немного дисперсии? Безопасно… особенно если это значит больше денег.
Но вам этого было мало.
Pumpfun: ранние входы, меметика и одноразовые игрушки
Вы жаждали ещё более ранних и быстрых входов, больше меметики, больше эфемерных игрушек — всего, чем можно поиграть день и выбросить, как уличный товар. Pumpfun это предоставила. Разводнение быстро перешло от «плохо» к «что за черт?»
Вы начали апить монеты через секунды после запуска. «Это может выстрелить». Выстрелить? Куда? В центр безработицы?
И этого было недостаточно. Вы создали ботов, скрипты, трекеры, AI-инструменты для увеличения скорости и эффективности. Цена? Больше свободы апить новые монеты и стимул для серийных «руггеров» (простите, разработчиков) автоматизировать запуски за счёт ~99% участников.
«Пожалуйста, ММ, фрагментируй ликвидность ещё сильнее!»
Реальность: прибыль была редкостью
Результаты? Катастрофа. Крипто на годы повреждено, а почти никто не заработал. Данные Dune показывают, что 99,6% трейдеров Pump.fun ещё не получили более $10,000 реализованной прибыли.
Патетично. Вы стреляли себе в ногу.
Знаменитости, Трамп и «Эвтаназийские горки»
Как будто этого было мало, на это обратили внимание посторонние. B-уровневые знаменитости бросились запускать свои токены, вытягивая ещё больше с уже пострадавших участников. Потом наступил январь 2025: Трамп, Мелания и последний гвоздь в крышку гроба. Они запустили токен за несколько дней до инаугурации. Преступление, чистая форма.
Пока все кричали о начале «Solana-казино», официально начались «Эвтаназийские горки». Это был пик «тренчей». Потом началась медленная эрозия.
В отчаянии, цепляясь за мечты о «ещё одном 100x», большинство не понимало, что игра всегда была настроена против них. В настоящем казино ваши шансы были бы лучше — буквально.
Девять месяцев спустя: последствия
Через девять месяцев участники [отчасти] очнулись от ложной мечты. Тысячи монет в день сократились до ежемесячных «мета», которые насыщаются быстрее, чем Gainzy успевает слить своим подписчикам.
Что осталось? Стримерские монеты? Капитал-маркеты?
1.) Что… черт возьми, это вообще такое?
Даже когда люди воспринимают это как «сигнал дна», они забывают урок «Эвтаназийских горок»:
«Эвтаназийские горки — гипотетические стальные горки, спроектированные с единственной целью — убивать своих пассажиров».
Только смерть платит за жизнь. Только после «смерти» мы действительно свободны.
Ничего не изменится, пока регулирование не ужесточит пространство, позволяя деньгам концентрироваться, а не рассредотачиваться. Потребуются годы для «очищения» — но возрождение — единственный путь вперёд.