Формулы, которые используют квантовые трейдеры на Polymarket

Пять формул. Один каркас.

READ MACRO | LEARN MACRO | EXPLORE MACRO

Большинство трейдеров сильно переоценивают степень собственной уверенности. Они читают три статьи, смотрят два опроса и называют это убеждённостью на 75%. Но рынок, построенный из тысяч таких же убеждённостей, уже оценивает это в 68%. То преимущество, которое, как им кажется, у них есть, на самом деле не существует, потому что их оценка не лучше, чем у толпы.

Дело не в информации. Каждая цена публична. Каждая сделка записана в блокчейне. Данные для всех одинаковы.

Разница в математике. В конкретных формулах, которые применяются в конкретном порядке перед каждой сделкой. В этой статье я покажу пять формул, которые реально используют топ-1% трейдеров на Polymarket, и которые почти никто больше не применяет.

Это и есть айсберг. Давайте посмотрим, что скрывается под поверхностью.

Ожидаемая стоимость, Expected Value (поверхность)

Это первая формула. Самая базовая. Та самая, которая уже отделяет 13% от всех остальных, потому что почти никто на самом деле её не считает.

Перед любой сделкой на Polymarket всё решает один вопрос: правильно ли оценён этот контракт относительно того, во что верите вы?

Формула:

EV = (Pwin × Profit) − (Plose × Stake)

Контракт торгуется по 38 центов. Вы считаете, что истинная вероятность составляет 55%.

EV = (0.55 × $0.62) − (0.45 × $0.38)
EV = $0.341 − $0.171 = +$0.17

Положительный EV — входите. Отрицательный EV — пропускаете. Не потому что исход выглядит плохим. А потому что математика говорит: цена не оправдывает риск.

Вот и всё. На этом строится всё решение.

Большинство трейдеров на Polymarket никогда этого не считают. Они открывают контракт, читают заголовок, формируют мнение и нажимают кнопку. Они не спрашивают себя, ошибся ли рынок в цене, они просто угадывают направление. Данные по 72 миллионам сделок на Polymarket говорят однозначно: трейдеры, которые считают перед входом, зарабатывают в среднем +1.12% на сделку. Трейдеры, которые просто реагируют, теряют −1.12%. Этот разрыв не случаен. Он механический.

EV не предсказывает исходы. Он измеряет, отражает ли цена, которую вы платите, ваше преимущество. Если отражает, значит вы в правильной сделке, даже если проиграли. Если нет, значит вы в неправильной сделке, даже если выиграли.

Вот пример:

Address: 0x44c1dfe43260c94ed4f1d00de2e1f80fb113ebc1
aenews2 — прибыль $1,901,980. 2,491 сделки.

У него нет жёсткой специализации и нет одной-единственной категории. Его позиции объединяет не тема, а паттерн. Каждый вход — это контракт, где рыночная цена резко недооценивает реальную вероятность. Israel x Hezbollah ceasefire No по 0.1 цента. TikTok ban No по 0.2 цента. Kim Moon-soo Yes по 2.6 цента. Рынок говорил, что эти исходы почти невозможны. Математика говорила обратное. Он входил и забирал прибыль.

Калибровка вероятности (ниже поверхности)

EV работает. Но только если вероятность, которую вы в него подставляете, точна.

Большинство трейдеров сильно переоценивают собственную уверенность. Они читают три статьи, смотрят два опроса и называют это убеждённостью на 75%. Но рынок, построенный из тысяч таких же убеждённостей, уже оценивает это в 68%. То преимущество, которое, как им кажется, у них есть, на самом деле не существует, потому что их оценка не лучше, чем у толпы.

Калибровка измеряет разрыв между тем, что вы говорите, что произойдёт, и тем, что происходит в реальности.

Формула:

ECE = Σ |confidence − accuracy| × weight per bucket

Разбейте свои последние 100 сделок на Polymarket по диапазонам: 50–60%, 60–70%, 70–80%. В каждом диапазоне измерьте, как часто вы на самом деле оказывались правы. Если вы говорили 70%, а выигрывали только в 52% таких сделок, ваша ошибка калибровки составляет 18 пунктов. Это значит, что все ваши расчёты EV строились на сломанном фундаменте.

Идеально откалиброванный трейдер, который говорит 70%, выигрывает ровно в 70% случаев. Не из-за удачи, а потому что точно знает, какие рынки он понимает лучше толпы, а какие — нет.

Практический вывод очень простой: не торгуйте всем подряд. Трейдеры с самой точной калибровкой — это специалисты. Они сделали сотни прогнозов в одной области, измерили, где были правы, а где ошибались, и построили точную модель собственного преимущества. Они не угадывают свою вероятность. Они её знают, потому что проверили её.

Большинство трейдеров на Polymarket никогда не измеряют собственную калибровку. Они просто чувствуют уверенность. Но точно так же уверенность чувствуют и проигрывающие 87%.

Пример:

Address: 0x594edb9112f526fa6a80b8f858a6379c8a2c1c11
ColdMath — прибыль $121,210. 6,388 прогнозов.

Он не торгует всем подряд. Он торгует тем, что знает — снова и снова, на одних и тех же рынках, пока его точность в этих рынках не становится измеримой. Не предполагаемой. Измеримой. В этом и состоит стратегия: сузить домен до тех пор, пока калибровка не станет реальной, а потом масштабироваться внутри него.

Его самый крупный выигрыш — $12.4K на фоне 6,388 сделок. Преимущество было не в одном удачном колле. Оно было в том, что он точно знал, где его оценка вероятности лучше рыночной, и никогда не торговал за пределами этой границы.

Байесовское обновление (идём глубже)

Калибровка говорит вам, что ваша вероятность неверна. Но не говорит, как её исправить.

Большинство трейдеров неправильно реагируют на новую информацию. Выходит опрос. Ключевая фигура делает заявление. Появляется срочная новость. Они либо полностью это игнорируют, либо чрезмерно реагируют, сдвигая свою оценку на 20 пунктов из-за одной точки данных. Ни то, ни другое не является математикой. И оба варианта уничтожают преимущество.

Байесовское обновление — это формула того, как правильно менять своё мнение.

Формула:

P(H | E) = P(E | H) × P(H) / P(E)

Ваш prior — это то, во что вы верили до появления новой информации. Вы не выбрасываете его. Не заменяете его заголовком. Вы обновляете его пропорционально: исходя из того, насколько вероятно появление этого доказательства в мире, где ваша гипотеза верна, и в мире, где она ложна.

Контракт стоит 38 центов. Ваш откалиброванный prior — 42%. Затем появляется новая информация, и вероятность того, что это свидетельство возникнет в мире, где событие произойдёт, в 3 раза выше, чем в мире, где оно не произойдёт. Ваш posterior — уже не 42%. Это 68%. Но рынок всё ещё показывает 41 цент.

Вот это и есть ваше преимущество. Не из-за лучшего мнения. А из-за того, что вы обрабатываете информацию в правильном порядке.

Каждый раз, когда на рынок приходит новая информация, есть два типа трейдеров. Одни чувствуют, насколько нужно обновить оценку. Другие это считают. Первая группа движется быстро, но ошибочно. Вторая прогоняет число и входит только тогда, когда posterior достаточно расходится с рыночной ценой, чтобы оправдать сделку.

Большинство трейдеров на Polymarket никогда не отделяют свой prior от обновления. Они просто каждый раз формируют новое мнение с нуля. Байесовский подход заставляет вас быть точным: во что я верил до этого? Что на самом деле означает это новое свидетельство? Насколько должна измениться моя цифра?

Именно эта точность потом правильно подпитывает Kelly. Не интуиция. А posterior.

Например:

Address: 0xbaa2bcb5439e985ce4ccf815b4700027d1b92c73
denizz — прибыль $2,040,122. 805 прогнозов.

Он не ждёт, пока рынок покажет свою реакцию. Когда приходит новая информация — обновление по ceasefire, перебои в поставках, дипломатическое заявление — он уже заходит в связанные рынки в течение минут. Не одна сделка. Три, четыре, пять сделок одновременно по связанным контрактам. Каждая из них — пересчитанная вероятность на основе одного и того же новостного события.

Вот так выглядит байесовское обновление на практике. Prior был задан до события. Пришло новое свидетельство. Он обновил оценку и вошёл раньше, чем рынок успел догнать.

Его самый крупный выигрыш — $250.6K. График почти прямолинейно растёт вверх, с одним резким всплеском в конце. Этот всплеск — не удача. Это то, что происходит, когда ваш posterior уже верен, а рынок всё ещё живёт вчерашним prior.

Критерий Келли (ещё глубже)

У вас есть сделка с положительным EV. Ваша оценка вероятности откалибрована. Теперь возникает вопрос, который большинство трейдеров никогда не задаёт:

Какую долю своего банкролла вы вообще должны поставить?

Большинство людей угадывают. Они ставят 10%, потому что это “ощущается правильно” для уверенной сделки. Или 3%, когда не уверены. Такое интуитивное определение размера позиции уничтожает долгосрочную доходность даже тогда, когда преимущество реально существует, потому что размер ставки — это не чувство, а расчёт.

Формула:

f* = (b × p − q) / b

Где b = чистые коэффициенты (выплата ÷ стоимость − 1), p = ваша вероятность, q = 1 − p.

Контракт Polymarket стоит 40 центов, истинная вероятность — 60%:

b = (1 − 0.40) / 0.40 = 1.5

f* = (1.5 × 0.60 − 0.40) / 1.5 = 0.467 / 1.5 = 31.1%

Kelly говорит: поставить 31% банкролла. Большинство профессионалов используют Quarter-Kelly — здесь это 7.8%, чтобы учитывать ошибки модели. Но математика всё равно гарантирует оптимальный долгосрочный рост. Просто при этом она ещё и переживает плохие серии.

Механизм здесь абсолютно точный: если вы ставите больше, чем велит Kelly, ваш геометрический темп роста падает, даже если EV у сделки положительный. Каждый доллар сверх оптимальной доли математически разъедает вашу долгосрочную доходность. Не иногда. Каждый раз.

Эта формула работает и в обратную сторону. Небольшое преимущество — например, 52% на контракте по 50 центов — означает, что Kelly советует ставить почти ничего. Математика защищает вас от вас самих: не увеличивайте размер позиции на слабых преимуществах только потому, что они положительные. Сохраняйте размер для тех моментов, когда разрыв действительно велик.

Большинство трейдеров на Polymarket определяют размер позиции по степени убеждённости — по тому, насколько сильно им нравится сделка. Kelly определяет размер по математике — по тому, насколько широк реальный разрыв между вашей вероятностью и рыночной ценой.

Пример:

Address: 0xb40e89677d59665d5188541ad860450a6e2a7cc9
Poligarch — прибыль $111,680. 14,976 прогнозов.

Когда преимущество было тонким — $0.18, $0.95 — он почти ничего не ставил. Когда преимущество было реальным, он увеличивал размер. Не на ощущениях. По формуле. Каждая ставка была откалибрована под то, насколько велик разрыв между его вероятностью и ценой рынка.

Вот так Kelly выглядит на практике. То же самое преимущество, применённое в неправильном размере, уничтожает долгосрочную доходность. Он ни разу не позволил этому случиться — ни в одной из почти пятнадцати тысяч сделок. Результат — плавная линия роста без одной-единственной ставки, которая определила бы весь итог.

Цепи Маркова (край карты)

Каждая предыдущая формула требует, чтобы вы были в чём-то правы.

EV требует, чтобы ваша оценка вероятности была лучше рыночной. Калибровка требует знания домена. Kelly требует, чтобы вы понимали своё преимущество. Markov требует, чтобы рынок двигался достаточно медленно, чтобы это можно было использовать.

Но эта формула не требует ничего из этого.

Комбинаторный арбитраж не нуждается в прогнозе. Не нуждается во взгляде. Не нуждается в том, чтобы вы были умнее всех. Ему нужно только одно: чтобы рынок противоречил сам себе. А на Polymarket это происходит постоянно.

Вот математика, которая за этим стоит.

Любой набор взаимоисключающих исходов на Polymarket должен в сумме давать ровно $1. Если три исхода покрывают одно и то же событие, и только один из них может закрыться в YES, их совокупная цена должна равняться $1.00. Это не правило, придуманное Polymarket. Это теория вероятностей. Она работает уже 300 лет.

Формула:

Edge = 1 − Σ P(related outcomes)

Если сумма меньше $1 — покупайте все исходы. При расчёте вы гарантированно получите $1, что бы ни произошло, а заплатили меньше $1.

Если сумма больше $1 — продавайте все исходы. Вы уже получили больше $1 сразу, а при расчёте максимум заплатите $1.

В любом случае исход события уже не имеет значения. Вы зафиксировали прибыль ещё до того, как событие произошло.

Вот как это работает:

Исход A: 42¢
Исход B: 31¢
Исход C: 19¢
Сумма: 92¢

Покупаете все три за $0.92.
Один из них закрывается по $1.00.
Гарантированная прибыль: $0.08 на каждый доллар — ещё до наступления события.

Это уже не трейдинг. И даже не прогнозирование. Это математическая гарантия, спрятанная внутри рынка, который движется слишком быстро, чтобы большинство участников это заметило.

Исследователи из King’s College London проанализировали полный on-chain order book Polymarket — 17,218 условий по всем рынкам. Они обнаружили, что 41% всех условий демонстрировали ту или иную форму используемой для арбитража неэффективности. Трейдеры, которые системно находили и закрывали такие разрывы, суммарно извлекли $40 млн прибыли в период с апреля 2024 по апрель 2025 года.

Не за счёт лучших прогнозов. А за счёт формулы, которая рассматривает Polymarket не как платформу для прогнозов, а как систему, которая иногда нарушает собственную внутреннюю логику.

Толпа этого не видит. Она следит за заголовком, а не за связями между рынками. Она спрашивает: “кто победит?”, тогда как настоящий вопрос звучит иначе: “сходятся ли эти цены между собой?”

И чаще всего — нет.

Пример:

Address: 0x44c1dfe43260c94ed4f1d00de2e1f80fb113ebc1
Снова aenews2. Тот же трейдер из первого раздела.

И это не совпадение.

Большинство трейдеров используют одну формулу. aenews2 использует все — и именно Markov объясняет, почему его самые известные сделки выглядят невозможными на поверхности. TikTok ban No по 0.2 цента. Israel x Hezbollah ceasefire No по 0.1 цента. Kim Moon-soo Yes по 2.6 цента.

Толпа видела заголовки. Он видел другое: рынки, которые застыли на несколько дней на ценах, у которых не было причин оставаться на месте. Вероятность говорила, что они должны были уже сдвинуться. Диагональ матрицы переходов показывала, что этого не произошло. Именно этот разрыв — между тем, где была цена, и тем, где, по модели, она должна была быть — и был сделкой.

Ему не нужно было знать исход. Ему нужно было знать, что рынок застрял. Модель говорила ему когда. Цена говорила — насколько сильно.

Именно поэтому одно и то же имя появляется дважды. Поверхностно эта сделка выглядит как EV. Но под ней лежит Markov.

Пять формул. Один каркас.

EV говорит вам, ошибочна ли цена. Калибровка говорит, реальна ли ваша вероятность. Байесовское обновление говорит, как правильно менять своё мнение. Kelly говорит, сколько именно стоит рискнуть. Markov говорит, когда рынок застыл и ещё не успел догнать реальность.

Трейдеры из этой статьи не умнее остальных. Они просто прогоняют математику перед каждой сделкой — конкретные формулы, в конкретном порядке — и никогда не пропускают ни один шаг.

Это и есть айсберг.